，文化旅游产业已经悄然出现在万达产业版图上。万达在文化产业的大手笔布局，是一般的公司不敢想的。在与万达签订排他协议的艺术家或者团体中，有世界顶级艺术大师马克·费舍尔（2008年北京奥运会艺术总监），拉斯维加斯的“O”秀、梦秀导演弗兰克·德贡，以及世界最顶级的主题公园设计公司、加拿大福瑞克公司。此外，万达还挖来了迪士尼的副总裁。2013年，万达青岛东方影都奠基，美国好莱坞的几大电影制作公司悉数到场，好莱坞、中国多位大牌电影明星出席，这让中国的几大电影节黯然失色。
在昆明万达开业庆典上，王健林还透露，万达可能进入航空业，这有助于万达在旅游产业的布局，“未来万达也许还是中国最大的旅游集团”。万达已经越来越不像一家地产公司——它已经拥有全球最大的电影院线公司，中国最大的 酒店 集团，中国最大的百货公司，中国最大的文化产业集团。
房地产是最容易赚钱的行业，因此中国出现了一批大型房地产公司。但这只是个阶段性的现象，未来也不一定需要这么多，很多公司可能转向其他产业。2012年以来，随着住宅房地产市场供给的日趋饱和，转型已经成为很多公司的心病。最为激进的恒大，甚至已经进入粮油、牛奶等产业。万达的探索比别人早了10多年。2000多万平米的持有型商业物业，已经让万达变成了一个巨大的平台，依托着这个平台，万达已经走在了去地产化的道路上。王健林的目标是，“到2020年，房地产的收入只占万达收入的一半。”
切断导火索
时间是万达成功的关键因素，但是时间对于万达还有另外一面。“万达始终是在跟时间赛跑，”王玉珂说，万达用销售物业回款支撑商业物业的发展，但如果销售出现问题，“万达如此庞大的产业架构基本失去了基础。”产生这个问题一个关键在于，这些年万达迟迟未上市，它没有匹配的资本平台。
从2011年以来，万达的资金链已经日趋紧张。根据万达公布的招股说明书，2011年万达商业地产经营活动产生的现金流达359亿（主要来自物业销售）。2012年大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2014年上半年变成了负数89.5亿。一位资本界人士分析，虽然万达商业地产经营现金流日益萎缩，但投资力度却不减，一直保持在每年200亿之上，巨额缺口只能靠融资活动解决，万达“以售养租”模式已彻底蜕变为“以融养租”。据招股说明书，2013年万达商业地产融资活动资金净流入379亿，2014年上半年达351亿。如果IPO融资370亿（60亿美元），则全年融资超过720亿。
产业与资本犹如万达的两条腿，规模越来越大，靠产业一条腿走路的万达已经越来越难。“不解决这个问题，万达就像坐在火药桶上。”一位业界人士说。
对于万达另外一个质疑，就是它在商业运营上的低效。根据招股说明书，万达2014年上半年租赁面积808.7万平方米，收入51.77亿元，平均每天每平方米租金收入2.5元。“这样的水平，在行业内可以说是非常低，像北京嘉茂(西直门)购物中心的平均租金水平都在20-30元/天/平方米。”一位业界人士说，这与万达速度太快、大部分项目处于培育期有关，由于万达广场大部分购物中心都位于二三线甚至四线城市，整体上也拉低租金收入。此外由于速度太快，万达人才梯队跟不上，这也是运营低效的原因。
快速发展对万达的发展质量产生了不利的影响，这不仅体现在业界对万达商业利润低的诟病上。2014年7月26日，武汉万达公馆因房屋质量、 物业管理 等方面的问题，自发组织了业主集体开车抗议游行，向万达讨说法。但在速度和质量取舍上，王健林目前的首选依然是速度，万达依旧处于高速发展期。根据招股书，截至2014年6月30日万达有5650万平米在 建工 程，超过2013年底恒大全国第一的3948万平米在 建工 程面积。
从一个更长远的时间看，提高运营水平和盈利能力，才是考验万达的终极问题。由于这几年商业地产一哄而上，市场很快被摊薄了，加上网上购物对传统 零售 业的冲击，商场经营的难度越来越大。“万达未来在经营上调整的空间非常大。”王永平分析说，万达广场在规划设计上非常过硬，物业本身没有硬伤，而且大部分位于城市中心地段，相比其他公司万达依然是最有优势做好的。从2011年以来，万达已 经开 始和外部专业公司合作，对其已 经开 业的万达广场进行优化，以提升运营效率。
文化旅游地产对于万达而言是更大的挑战，据业界人士透露，万达长白山、青岛影都项目的难度都非常大，主要原因是这些旅游地产项目地处偏僻，配建的住宅销售困难，整个项目的现金流很难短期平衡。“这样的项目万达不做别人也做不了，因为需要熬很长的时间。”