规则解释

美国市场没有禁售规定

纽交所北京代表处首席代表杨戈介绍：在美国市场，交易所是没有禁售规定的。美国证券交易委员会也没有禁售的规定。禁售的规定是投行给的，你要找投行发售，投行需要你给投资者承诺，比如6个月不卖股票。一般来说，投行所约定的惯例也就是6个月。但是也有例外，6个月的禁售，是指禁止你在公开市场上卖股票，并不禁止你通过投行配售。事实上，有很多公司上市后表现如果很好的话，可以通过券商，以增发的形式将你手中的老股（存量股份）配售出去。

i美股分析师胡龙飞表示，根据美国相关规定，公司在IPO前，其高管和原先投资的相关机构可以参与“献售”，即拿出一部分股份、新发售的股份和在一起进行公开发行。因此，机构或公司高管可以通过出售此部分股份获得现金收益。而一旦IPO后，他们就要遵守一定的限售期，不能随意卖出股票。

IPO之前公司创始人或者风投机构拿出一部分股权来公开发行的情况很常见，上市后卖出股票也是正常行为。他表示，美国资本市场没有“套现”一说，对于内部高管减持公司股份，只有按照相关规定进行披露的义务，“套现”只是将自己股份转化为现金收入。据悉，麦考林此前也是采取的这种发行方式，沈南鹏、顾备春分别减持了223万股和350万股普通股。(吴敏 沈玮青)

分析

当当大涨背后存隐忧

国内知名IT评论人程苓峰(微博)昨日则表达了对公司未来盈利能力的隐忧。他在微博中表示，当当上个季度巨亏，这个季度靠1%的利润率支撑上市，后面有京东淘宝紧追。他质疑当当“拿什么去盈利”。而凡客诚品的CEO陈年(微博)在微博中则表示，当当上市首日的走势令他“很意外，也有些担心”。他认为当当网以往的创新能力有限，而中国B2C平台之战，京东胜出的几率10倍于当当。一个月后当当要公开第四季度的财报，他表示“不希望当当跌得太惨”。

纽交所交易员Joseph Greco表示，最近一段时间美国对中国金融发展的依赖性使得市场追捧一切和中国相关的公司，这也将当当的股价推向高点。

资料显示，当当网一直到2009年才开始实现盈利。（沈玮青）