据记者了解，美团豪赌的标的，正是已在商讨中的新一轮较大规模融资，但这一轮融资远未到CLOSE状态，而想拿到这一融资，必须交出养眼的成绩单。

美团的全面战争正是在这一背景之下展开，但融资是一个系统工程，它的基本面发生的巨变也许值得更多的思考。

严格讲，企业不盈利不要紧，但未盈利企业必须保障账上现金流的正向流动，也就是说，在各个时点，美团必须在账上有不断增长的“活钱”产生。

但问题的严重性正在于此，三四线已经在点评的进攻之下开始失血，造血功能正急速下降，而选择保住份额的战略则加速了这一进程。

在一二线团购领域，美团正在孤注一掷，疯狂撒钱，但一方面受制于流水变现能力；另一方面则受制于庞大的资金投入。

三四线、电影票、酒店旅游等多个造血基地，现在出现了全面“失血”，特别是电影票领域，已全部是成本;仅有酒店领域尚能带来相当可观流水，但分拆后的美团酒店旅游，已决定将所有销售转为运维人员，这个背后是销售提成的大幅下调，美团官方的说法是销售是因为美团发展红利的主因所致，销售提成大幅下降背后，各地出现了美团酒店团队的离职潮。

而在外卖领域，美团的“闪电战”显然未能奏效，饿了么创始人更加年轻，其销售团队比当年美团更为激进、狼性。饿了么直面这个市场，与美团外卖共同奏响了“免费午餐，首单减免”等价格战曲，令人回味的是，美团的投资方阿里巴巴旗下的淘点点，亦在此时加入了战局，手握3.8亿美元的饿了么，正如一个刚出道的“无敌小子”，横冲直撞;而淘点点的进攻，则显示出来阿里本地生活单飞的无奈。

一边是海水，一边是火焰。自身造血能力的下降，全面失血的战场，各种凉意已然袭来，美团团队却不得不像火一样一边砸钱一边面对自己收入的减少，同时在苦苦思索老板王兴的意图，他们中的大部分，很难领会这种玩法指向何方。

地歌网三四线城市的调查表明，美团的账期正在拉长，一些甚至出现了到期仍然拖款的现象。

显然，美团现金流正在出现问题。而反观另一方巨头点评，似乎并未拿出全力，手握多项盈利事业线，外加腾讯20%的战略投资入股，在扩张的同时却采取了蓝海战略，以一种“全业务挺进，打敌核心业务”的进攻方阵，基本不跟进美团砸钱保底的步伐。

如果把点评称之为一个老成持重的中年人，那么美团则像年轻气盛的青年人，“七星残局”中，美团凭借一股猛力，闪电突进的时候，点评却在静中观望，保持内力，以持久战的方式怀柔。

但残局之震撼在于变化随时发生，成败瞬间决定，一着不慎，满盘皆输。在一方稍不经意的破绽之后，对手即会发起致命攻击，这样的攻击，是点评三四线翻盘，还是美团再获“金援”，尚不能定。

但记者在美团网的戾气中间，隐隐嗅出了一丝败相。非理性的冲锋，单纯流水至上的追求，是否能够遮住投资人的利眼？

转载自： 投资界