奇虎360发布Q3财报，营收和利润同比分别增长100.3%和29.7%，数据表现良好，股价出现回弹，截止发稿时市值已超过90亿美元。 记得在奇虎8月发布Q2财报之后曾破纪录地进入100亿美金俱乐部，但此后股价一路下跌，Q3财报之前处在85亿美元，落后于京东、网易和唯品会这几家互联网百亿美金级公司以及BAT这三家千亿美金级玩家。

奇虎拥有安全、浏览器、搜索引擎、应用分发、游戏联运和智能硬件等多元的业务，但本质依然是一家安全公司。鉴于纯安全公司模式单一，奇虎一直在用搜索、应用分发市场、智能硬件以及泛安全等新概念来包装自己，在安全业务上开始尝试企业安全等细分领域。

在2012年发布搜索引擎之后，凭借着浏览器等渠道能力快速成为第二大搜索引擎，被资本市场看好，搜索支撑股价不断攀升。中国第一大搜索引擎百度市值已接近900亿美金，360搜索市场份额约为其1/3到1/4，参考此标准单就其搜索业务便可估值200-300亿美金。但从实际情况来看，360搜索业务的市值并不能如此粗暴简单地换算。市场增长变缓、移动进展较慢、商业化程度还不够快，这些都是搜索业务遇到的现实问题。

周鸿祎在本次财报中则表示360搜索市场份额已达到30%，约为百度一半。360和百度各自的搜索份额，一直是中国搜索界乃至互联网圈的一个谜，不同机构给出截然不同的数据。可以确定的是，百度依然是搜索引擎的寡头，360虽已取得可观市场份额，但“渠道模式”的能量已经难以再有大的突破，必须构建品牌让用户通过直接输入网址或者点击书签等方式来使用搜索，或者建立一套类似“百度联盟”的站外流量导入机制。能够侧面印证360搜索增长放缓的数据是，Alexa排名最近一个季度从全球140名下跌至230名。

百度正在不断地在向外界传达一个信息：完成移动转型。在数据上，Q3移动搜索流量首次超过了PC。在业务上，移动搜索、应用分发、LBS服务、云+端以及直达号均顺应了移动搜索碎片化的大趋势。360搜索在今年6月才正式发布独立App，时间点上落后于百度、搜狗以及UC。至于图像语音搜索、LBS搜索、开发者云这些与移动搜索关联紧密的业务，360还没有实质性的公开动作。周鸿祎在公布财报时，对于360移动业务描述对搜索只字未提：

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360并未对外透露有多少收入来自搜索业务。基于竞价排名的广告模式意味着广告主越多搜索流量越值钱，百度手握大部分搜索广告代理商，并有排他要求，这为360搜索拓展广告业务设置障碍。去年底360副总裁于光东曾表示，360搜索的PV大约是百度的三分之一，但是ARPU值(360从每个用户获取的平均收入)只是百度的十分之一。周鸿祎本次公布财报说“在线广告营收同比增长67%，主要由于移动和搜索商业化均带来了强劲的支撑，以及由于用户流量的商业化程度正在加深。”，并未明确搜索广告带来的增长比例。

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在商业化上，360要解决的核心问题是，如何售卖更多关键词、如何让每一次搜索广告点击单价更高，还有抓住移动搜索这波未来趋势。

关于移动业务带来的收入份额并无公开数据。与之形成鲜明对比的是，百度移动营收比例刚刚突破36%，并以每个月大约5%的方式递增，李彦宏在乌镇峰会透露，百度移动营收和利润一定会超过PC。阿里在双十一期间也实现了超过3/2的流量，42.6%的交易额来自移动设备。360另一个老对手腾讯的移动营收比例也已超过15%。不过，移动商业化效果是建立在移动业务基础之上，360在移动互联网虽有潜力，但相比BAT而言依然缺乏有说服力的数据，比如移动营收比例。

搜索对于360来说曾经是很美的故事，因为有百度这个参照物；现在搜索已不再是最美的故事，前有百度这座大山堵截，后有搜狗和神马围追，移动化和商业化的速度被拖慢了。今年360正在向外界讲述新的故事，比如企业安全、比如智能硬件，360越来越乐于讲述这些新故事，不过要想马上提振股价，恐怕还是要先回答搜索商业化和移动化进程这两个眼下的问题，我想其下一季财报或者年报应该会有搜索营收比例或者移动营收比例这类的核心数据，来给投资者信心。

?【本文作者罗超，微信公众账号：SuperSofter；微博：@广州阿超】

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